受贸易战影响，出于对中国经济的担心，从北京时间5月6日起人民币汇率一路大幅下跌，人民币离岸市场收盘价从5月2日的1美元兑6.7420元人民币（1元人民币约合0.15美元），至5月13日的1美元兑6.9121元人民币，6个交易日人民币汇率下跌近1700个基点。直至5月13日，中国政府正式决定反击美国贸易战，对美国进口商品增加关税，导致美国股市大跌。5月14日，人民币汇率的下滑态势才得以止步。5月17日，离岸人民币汇率再次先跌后涨，一度跌至1美元兑6.9333元人民币。
在人民币汇率大跌的背后，中美经济正在开启“相互伤害”的经济模式。
从5月6日起，美元指数并未因人民币汇率的大跌而一飞冲天，而是因贸易战影响一直处在盘整状态。对于人民币汇率是否会持续下跌，大多数市场资金仍在观望，除了在担心中国经济外，同时还要看贸易战将给美国经济，尤其是给美元带来的变数。
随着美国总统特朗普（Donald Trump）推倒了中美贸易战的第一块多米诺骨牌。其后，一连串的经济连锁反应将在半个月至三个月，乃至半年的时间内逐步显现。届时，如果美国通胀高企，美联储降息预期反转，美元出现大幅单边上涨，人民币汇率又将面临怎样压力？
1 推高美国通胀 逼迫美联储加息
5月10日，美国政府将中国输美2,000亿美元商品的关税从平均10%上调25%，这意味着将为中美贸易增加300亿美元的关税成本。如果继续将剩余的3,250亿美元的中国输美商品也加征25%的关税，那么整个中美贸易成本将增加约780亿美元。
分担这笔成本的方式有两种，一种是，美国在短期内摆脱对中国出口产品的依赖，转而求助印度、东南亚国家的产能迅速扩张。
根据目前中美产业贸易结构的现状，以及全球产业分工和产能的布局，中国出口美国的前10大商品，例如机电、机械、家电等商品几乎占据了美国市场的30%，而塑料等家用制品更是占到美国市场的70%。在短时间内完成如此大规模的进口替代，这对于美国贸易商和其他国家的工业能力来讲几乎是不可能完成的任务。即使以中国的产业扩张能力，成功“吃下”如此规模的美国订单也几乎是用了10年的时间，而印度和东南亚只会用时更长。
因此，由美国贸易商和中国的制造商共同承担这笔成本就成为了另一种选择。
然而，由于中国出口的大多是利润低廉的产品，其利润率往往不足5%，甚至只有3%，除非中国政府出于就业的考虑提供更多的政府补贴，指望继续压低中国企业的利润，来为美国的加征关税买单，其实并不现实。
要么是中国的沿海出口企业停产，要么是这笔成本由美国的贸易商来承担。
可惜的是，在中国政府对贸易战进行“强烈”反击，并做好最坏打算，准备忍受1,500万农民工和100万大学生失业的情况下，让中国政府来替美国关税买单的计划已经基本落空。因此，在消耗完全部的中国进口商品库存后，美国加征关税的大多数成本最后只能落到美国贸易商的身上，并最终由美国的消费者、制造商来买单。
特朗普已经推倒了中美贸易战的第一块“多米诺骨牌”。这不仅将损害美国企业的预期收益，更将导致美国股市大跌。从5月6日到13日，美国道琼斯工业指数就已下跌了1100多点，仅5月13日一日美国股市就损失了超过1.2万亿美元市值。
然而，这还没有完，紧接着第二块“多米诺骨牌”也将倒下。贸易成本的增加将在半个月至三个月的时间内将逐步从美国的贸易、制造企业向居民消费领域传导。接近300亿至780亿美元的新增关税将导致美国的居民消费价格指数（CPI）上升0.5个百分点至1个百分点，并且进一步推动美国通胀的高企。
按照美国密歇根大学的预测，原本美国2019年预期通胀同比将达到2.5%的水平，而随着贸易战的持续，美国国内通胀将被推高至3%至3.5%。2019年的美国预计通胀水平相比2018年将高出近0.5倍。
通胀的高企将推动美国经济第三块“多米诺骨牌”的倒下——美联储加息。尽管，特朗普一再督促美联储降低基准利率，以刺激美国经济的增长。但是，为了应对高企的通胀，美联储已变得别无选择。毕竟，美联储背后都是各大商业银行的利益，面对利率与通胀的倒挂，不加息就意味着美国金融财团不得不忍受巨额的亏损。
加息的结果，必然将导致美元汇率的高企，美元指数无疑将再创新高。这也许是未来一段时间人民币炒家最为担心的事情，也是人民币贬值最大的动力。这不是中国经济的问题，也不是中国政府的刻意操纵，而是美元疯狂的上涨。
尽管当前人民币兑美元汇率已经下探至1美元兑6.9元人民币，面临“破7”的压力。然而，随着中美贸易战的持续，三个月到半年之后，美国通胀的高企和美国加息预期的上涨，人民币的贬值压力才真正来临。
2 美元“疯了” 人民币怎么办
届时人民币是选择坚守“保7”，还是借机贬值？
对此中国社会科学院金融实验室主任，博士生导师、天风证券首席经济学家刘煜辉在接受多维新闻采访时表示，从汇率上讲，中国政府的汇率政策其实不是针对美元进行“保7”来制定的，也不一定是要维持在1美元兑换7元人民币这个数字上。如果美国经济出现异动，美元单方面升值，那么无论是“保7”还是“保8”，中国政府更多的是需要保持人民币币值针对国际“一篮子货币”的坚挺。
这是中国在全球化产业结构的定位所决定的。尽管，这给中国国内造成了一定的宏观经济困难，但是人民币不能选择借机贬值。在多维新闻《特朗普错失贸易战良机 人民币汇率“保7”无虞》一文中刘煜辉表示，在中国的全球贸易结构中，中国后面其实跟几十个世界主要国家。他们的生产和消费与中国、与人民币高度相关。这等于是中国替他们挡在美国人前面，人民币替他们挡住了美元升值的压力。
同时，这些国家也在背后支持着中国，这是一个脱离美国市场的新的循环体系。如果中国不替人家顶住来自美国的压力，人民币想要逃跑，进行贬值。那时，那些原本支持中国的国家，他们自己就会主动跳到前台，与中国发生冲突。届时中国有可能遭到除了中美贸易战外的“群殴”。
因此，尽管人民币汇率会根据美元的涨跌进行灵活调整，随着美元的升值，没必要死守“保7”的心理关口。但同样，无论付出任何代价，中国政府也会保持人民币币值与欧元、日元等“一篮子货币”的稳定。
在未来的中美贸易战中，人民币将接受美元汇率波动的冲击，并且将如同一根利刺一样，竖立各国货币与美元之间，时刻威胁着刺破美国的经济泡沫。
对此，中国经济比美国似乎更有底气。也许目前更多人只是看到中美贸易战对于中国出口和就业造成的困难，但是忘记了美国当前的经济状况更加孱弱。贸易战在给中国造成损失和大规模下岗的同时，也正在给本就脆弱的美国经济造成巨大的打击。
再加之美联储为了应对通胀而采取的加息措施，在贸易战之后，美国经济将逐步陷入“滞涨”的危局。也就是说，出于对美国经济的担心，美元汇率单边走高的情形几乎难以持续。
3 刺破美国经济 这是一场“耐力”的比拼
要么选择美元，要么选择美国经济，特朗普必须就中美贸易战做出妥协，并为之前的错误承担惨重的后果。
因为，特朗普只不过是在粉饰太平。表面上美国国内生产总值（GDP）的较高增长，更多来自于美国国债，以及政府、企业和抵押贷款债务的增长。按照双线资本（Double Captial)的创始人兼首席投资官，有美国“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）在5月14日发表的警示，如果美国没有增加数万亿美元的债务，过去5年美国的名义GDP增长将是负数，经济就会萎缩。
从实际的消费数据和就业数据上来看结论也基本相同。尽管美国公布的官方失业率在降低只有3.6%，但是得益于其只计算4周内的新增失业人口，因此随着时间的推移美国的官方失业率就会一直好转。更令人唏嘘的是，美国的官方失业率统计也并不区分全职就业和临时兼职就业的区别，只要在一周时间内工作超过1小时并领取了超过20美元的薪酬，就不被计算为失业。
这种计算官方失业率的方法只不过是在自欺欺人。全球著名投资商，“股神”巴菲特（Warren Buffett）就曾公开表示，已经越发看不懂美国经济。
而更为真实的美国劳工统计局发布的美国U6失业率（包含大部分因经济理由找不到全职工作劳工）目前依然高达7.3%，是美国公布的官方失业率的1倍。同时，美国2019年3月份的全社会劳动参与率依然在下降，平均小时收入同比增长也正在减少。
而另一个更为真实反应美国经济实际情况的数据，美国商务部公布的美国零售销售额，其同比增速则也在下降，2019年3月的美国零售销售额同比增幅只有3.62%，尽管环比已经创出近半年来新高，但相比去年同期依旧低了1.5个百分点。
美国的经济并没有如特朗普所吹嘘的那样正在好转，而是进一步“脱实向虚”，实体经济的低迷，被美国股市的高位运行和各种债务的增长所掩盖。
一旦中美贸易战得以持续，将推高美国的通胀水平，再加之美联储加息预期的增强，美国经济本就脆弱的就业和消费情况将难以避免的迅速恶化。随着时间进入2019年8月份，贸易战的影响就将体现在美国宏观经济数据上，经济的衰退将成为大概率事件。美国股市、债市赖以维持的对于美国经济的信心将遭受严重打击。美元对最后信心也将随之而去，进而美元指数也将结束单边上涨的态势。
人民币的贬值趋势也许将持续三个月到半年，也许市场的预期，比实际经济的传导更加迅速。但是随着贸易战对美国经济打击的持续“发酵”，随着美国经济的多米诺骨牌一个一个的倒掉，人民币汇率必将趋于稳定，并重新迎来市场的信心。
即使是中国不使用抛售美国国债这种“核弹”级金融武器的情况下，只要中国政府坚持过最初的困难，就将迎来新一轮的发展机遇，为重塑全球产业贸易结构打下契机。而特朗普为了一时的“冲动”，为了遏制中国经济的发展，将把美国经济带入“滞涨”的漩涡。
人民币汇率的涨跌作为中美贸易战的结果和工具，中美之间正在上演一场“耐力”的比拼。 …转自多维新闻网
